Les carrières d’investisseurs dans les cryptomonnaies : apprentissages, passion et professionnalisation
Par Louis Bourges
Introduction
Les cryptomonnaies sont des actifs financiers dématérialisés basés sur un dispositif technique, la blockchain, qui fonctionne en enregistrant toutes les transactions, comme un livre de compte. Ces données sont copiées lors de chaque interaction entre des acteurs sur les ordinateurs centraux du système. La première cryptomonnaies, le bitcoin, est créée en 2008 par Satoshi Nakamoto (2008), avec une volonté de contestation de la mainmise des banques et des États (accusés d’être responsables de la crise des subprimes) sur le système monétaire et financier. Cette création fait suite aux recherches cryptographiques des communautés cypherpunk et libertariennes des années 1980.
Sur la blockchain, les échanges se font d’individu à individu (peer-to-peer system), et ne nécessitent aucune confiance entre les acteurs, ni de troisième partie, dès lors que la blockchain enregistre toutes les informations sur les transactions. De ce fait, le système est indépendant, en théorie, des États.
S’il n’existait que deux wallets (portefeuille de cryptomonnaie) en 2010, ce nombre est passé à 80,2 millions en 2021. Ce succès vient avec l’élargissement des utilisateurs au-delà de la communauté cypherpunk et libertarienne, et a entraîné la création d’un ensemble de nouveaux services liés à la possession de cryptomonnaies (Slim, 2022).
Quel est le profil social de ces nouveaux (et anciens) utilisateurs ? Dans les représentations collectives, un investisseur en cryptomonnaies est un homme, jeune, blanc, diplômé et appartenant aux classes moyennes ou supérieures. Cette représentation est corroborée par des études statistiques en économie et en finance, dans plusieurs pays. En Allemagne, par exemple, les personnes titulaires d’un master ou d’un doctorat, comme les personnes gagnant plus de 3000 euros par mois sont surreprésentés parmi les investisseurs. Sans surprise, les hommes sont aussi majoritaires, et les 18-34 ans sont aussi surreprésentés (Ante et al., 2021).
Le présent article présente des résultats de recherche sur ce profil social particulier des investisseurs en cryptomonnaies, en utilisant le concept de carrière. Cette question est d’autant plus importante que les cryptomonnaies se sont présentées à leur création comme une véritable alternative au système financier traditionnel.
Avec leur adoption de plus en plus massive, elles apparaissent néanmoins aujourd’hui plus comme des actifs spéculatifs (réserve de valeur) que comme une proposition monétaire viable (les fonctions d’intermédiaire des échanges et d’étalon ne sont pas remplies, à cause de la volatilité des cryptomonnaies). Dès lors, qui sont les usagers des cryptomonnaies, que j’appelle ici investisseurs ? Comment devient-on investisseur ? Quelles sont les représentations du monde qu’ils partagent ?
Pour répondre à ces questions, j’utilise le concept de carrière développé par la sociologie interactionniste américaine. Pour Hughes et Becker, elle se définit comme l’assemblage d’une dimension objective (série de statuts clairement définis, de positions) et d’une dimension subjective : «une carrière est faite de changements dans la perspective selon laquelle la personne perçoit son existence comme une totalité et interprète la signification de ses diverses caractéristiques et actions, ainsi que tout ce qui lui arrive» (Hughes, 1958 cité par Becker, 2024, p. 157).
En particulier, j’ai choisi de reprendre la notion de carrière en tant qu’instrument d’objectivation, que décrit Muriel Darmon (2008). Elle défend une conception qui réintègre les déterminants socio-économiques dans le déroulement de la carrière. L’analyse sociologique doit permettre de croiser des moments individuels et collectifs en produisant un discours objectivant sur le récit singulier des enquêtés. La notion de carrière m’a paru être la plus pertinente pour traiter les trajectoires d’investisseurs de mes enquêtés car elle permet de rendre compte d’un processus long et vécu comme structurant. Investir un petit peu d’argent est une expérience qui peut être assez commune, mais persévérer, miser de plus grosses sommes, comprendre les spécificités des cryptomonnaies, les normes et les codes du groupe, aimer risquer son argent, est le résultat d’étapes précises dont la notion de carrière me paraît être à même de rendre compte.
Cette recherche s’inscrit dans la littérature sur les cryptomonnaies, qui s’est concentrée sur l’idéologie de ces actifs (Au, 2021 ; Golumbia, 2016 ; Dodd, 2017) et leur gouvernance (Rolland et Slim, 2017 ; DuPont, 2017). Elle participe aussi à la sociologie des traders, amateurs (Preda, 2017) et professionnels (Godechot, 2005 ; Longlands, 2020). Enfin, l’investissement dans les cryptomonnaies peut être rapproché des loisirs marchandisés, puisqu’il s’agit d’une activité amatrice, réalisée en autodidacte (Naulin et Jourdain, 2020).
La première partie du présente article présente l’enquête menée, la seconde retrace la carrière d’investisseur dans les cryptomonnaies, et développe les principaux résultats de cette recherche.
1- Méthode
Pour mon enquête, j’ai réalisé onze entretiens semi-directifs avec des investisseurs. Parmi eux, seulement deux femmes, et neuf hommes : le monopole masculin sur la finance décentralisée s’est retrouvé dans mon échantillon. Mes enquêtés ont entre 19 et 35 ans, cinq d’entre eux sont encore en étude, les autres travaillent.
Le profil social de mes enquêtés reflète la structure de mon propre réseau de sociabilités, puisque la majorité d’entre eux sont des connaissances de mes proches. Il s’agit d’un biais très important de l’échantillon qui n’a aucune vocation à être représentatif, mais cela peut nuancer voire limiter la portée des conclusions de la présente recherche. La moyenne d’âge basse de mes enquêtés est un choix : partant de l’idée reçue selon laquelle les investisseurs en cryptomonnaies étaient jeunes, il me paraissait intéressant de me concentrer sur cette population. Il était aussi plus probable qu’ils soient actifs sur les réseaux sociaux.
En plus de ces entretiens, j’ai réalisé trente heures d’observations, pendant trois jours consécutifs au mois d’avril 2025, dans un événement blockchain, la Paris Blockchain Week, qui réunissait des acteurs variés du secteur.
Pour pouvoir réaliser mon observation, ne disposant pas des moyens financiers pour payer un billet d’entrée, je me suis inscrit comme bénévole. Ainsi, j’ai commencé tous les matins à sept heures, et mes créneaux duraient jusqu’à 13 heures. Ces horaires m’ont permis de beaucoup discuter avec les autres bénévoles. Ayant opté pour une observation participante incognito, je me présentais comme un étudiant en économie, curieux des cryptomonnaies, réfléchissant à un projet de recherche sur le sujet, et ayant investi un petit peu d’argent dans le bitcoin.
En plus de ces deux modalités principales de l’enquête, j’ai aussi analysé les discours en ligne des investisseurs et des professionnels des cryptomonnaies. J’ai passé plusieurs mois à enregistrer des publications et des comptes sur twitter et reddit. J’ai aussi rejoint des groupes telegram et un serveur discord pour analyser les discussions semi-publiques (ces serveurs sont accessibles à tous, mais il faut les rejoindre) des membres. Enfin, je suis resté présent sur tous les groupes whatsapp de l’événement auquel j’ai participé, les messages échangés font aussi partie du matériau mobilisé dans cette étude. Ces données sont dépendantes des points d’entrée que j’ai adoptés sur les cryptomonnaies : je suivais les comptes ou rejoignais les groupes dont j’entendais parler par mes enquêtés ou selon les suggestions algorithmiques de twitter et reddit.
2- La carrière d’investisseur dans les cryptomonnaies
Le principal résultat de cette enquête est de retracer la carrière d’investisseur dans les cryptomonnaies. Je distingue quatre étapes allant de la découverte à l’engagement professionnel dans le secteur de la blockchain. Selon le profil social des investisseurs, ces quatre étapes peuvent se chevaucher, mener à l’abandon de l’activité, ou s’effectuer selon des temporalités très variables. Il ne s’agit pas d’un modèle rigide, mais d’une description idéale-typique qui prend des modalités très variables selon les cas.
La première étape est la découverte des cryptomonnaies et la décision d’investissement. Le plus souvent, on en entend parler sur les réseaux sociaux ou par ses amis, collègues et famille. Le masculin est ici de mise, puisque la pratique est souvent conseillée par des hommes au profit d’autres hommes, en ligne comme dans les réseaux de sociabilités. Par exemple, Victor, en grande école d’informatique, a entendu parler des cryptomonnaies en 2016 par le biais des jeux vidéos, qui restent une activité majoritairement pratiquée par les hommes (Zabban et al., 2021). Par ailleurs, ce sont les collègues de Clément, trois hommes, qui l’ont introduit aux cryptomonnaies. Eux-même investisseurs, ils l’ont aidé à faire ses premiers placements, et à apprendre le fonctionnement de la blockchain.
Cette première étape peut durer à peine quelques heures, comme plusieurs années. Pour William, influenceur dont le contenu porte sur les cryptomonnaies, qui les a découvertes en 2020, il fallait investir le plus vite possible, car le marché était en pleine phase haussière. En revanche, Alban, en thèse d’informatique, entend parler des cryptomonnaies vers 2018, mais attend plusieurs années pour placer de l’argent, ce qu’il explique par une “éducation financière frileuse”.
La seconde étape est une étape d’apprentissage par essais et erreurs. Je distingue deux types d’apprentissages : l’apprentissage pratique (comment investir, quelles sont les cryptomonnaies rentables) et l’apprentissage de la technologie (fonctionnement de la blockchain). Le plus souvent, l’un et l’autre vont ensemble : pour comprendre les enjeux spécifiques de l’investissement des cryptomonnaies, il faut avoir des connaissances minimales sur la technologie ; l’intérêt pour la blockchain vient d’abord d’une démarche consciente motivée par des bénéfices potentiels. Mais il peut arriver que certains s’intéressent à la technique sans investir, ou que les connaissances des investisseurs restent limitées quant à la blockchain.
L’apprentissage pratique, d’abord, nécessite de disposer d’un capital économique suffisant. Pour gagner de l’argent les investisseurs commencent par en perdre, ou par rater des gains. Rétrospectivement, les investisseurs confirmés, comme Clément, décrivent cette phase comme un long enchaînement d’erreurs, vécu comme très intense émotionnellement. Geoffroy, en recherche d’emploi, raconte qu’il a retiré tout l’argent qu’il avait placé sur XRP pour déménager, une semaine avant que la valeur de la cryptomonnaie ne soit multipliée par cinq. La combinaison de sa situation économique précaire et ce qu’il caractérise comme un manque de compétence lui ont fait perdre, virtuellement, une somme d’environ dix mille euros.
L’apprentissage de la technologie, ensuite, nécessite de comprendre le fonctionnement des différentes blockchain existantes, pour être capable de juger de la portée novatrice de chaque nouvelle cryptomonnaie mise sur le marché. Pour certains investisseurs, elle devient même une passion, qui est plus importante que l’investissement en tant que tel. Les plus passionnés sont plus à même de se définir comme des “geeks”, comme Oscar, qui n’investit presque pas mais se renseigne tous les jours sur les actualités politiques et technologiques du secteur. Cette passion n’est pas dépourvue de prises de positions idéologiques. Le principe de la blockchain étant de se reposer sur un dispositif technique pour se passer de l’État dans l’économie, ces investisseurs partagent un sentiment anti-étatiste plus ou moins marqué, et un fort techno-optimisme, c’est-à-dire la croyance selon laquelle la blockchain pourrait permettre, à plus ou moins long terme, d’améliorer grandement le fonctionnement des sociétés et des institutions.
La troisième étape de la carrière commence au moment où les rudiments de ces apprentissages sont acquis : l’investisseur sait comment faire des bénéfices et peut, au moins sommairement, expliquer le fonctionnement de la blockchain. En particulier, les investisseurs qui atteignent cette étape font le choix de placer leur argent à long terme, plutôt qu’à moyen ou court terme. Quatre d’entre eux m’ont expliqué avoir perdu des centaines d’euros en faisant du trading à la journée, et ont finalement décidé de faire des plans d’investissement sur plusieurs mois à plusieurs années, suivant les cycles du marché des cryptomonnaies. Lors des phases où les cours diminuent (bear market), ils achètent et conservent, et vendent durant le bullrun (phase haussière). Le choix des cryptomonnaies sur lesquelles investir se fait selon l’actualité récente de chacune, ou leurs performances lors du dernier bullrun. Pour les investisseurs qui ne décrivent pas la blockchain comme une passion, c’est aussi une période de désintérêt relatif des cryptomonnaies, qui n’est plus activité quotidienne.
La réalisation de la quatrième étape de la carrière dépend aussi de la passion qu’entretiennent les investisseurs pour la technologie, puisqu’il s’agit de la possibilité de professionnalisation. Si elle dépend du secteur d’activité ou d’étude (les informaticiens et commerciaux constituent le gros de la masse salariale des entreprises de la blockchain), l’intérêt porté à la technologie oriente les aspirations des investisseurs. Parmi les bénévoles de la Paris Blockchain Week, beaucoup étaient des investisseurs qui venaient pour trouver des opportunités professionnelles, après une reconversion.
À cet égard, Léo et Coraline, deux personnes interviewées qui travaillaient dans des entreprises de la blockchain, m’ont confirmé que la majorité de leurs collègues étaient investisseurs. Le travail au sein de ces entreprises est donc souvent pensé sur le registre de la passion, ce qui permet d’accepter, pour cette population de la cadre, une certaine insécurité de l’emploi. Coraline a été licenciée durant le bearmarket 2022-2023. L’entreprise qui l’employait a dû se séparer d’une partie de ses salariés car ses performances dépendent directement de l’état du marché des cryptomonnaies. Cette insécurité est aussi acceptée par une vision néolibérale du travail, qui encourage l’entreprenariat, la flexibilité de l’emploi et des formes de management horizontal, comme dans le monde des start-ups (Flécher, 2023a ; Flécher, 2023b)
Conclusion et limites
Devenir investisseur dans les cryptomonnaies, c’est donc suivre une carrière qu’on peut décrire selon quatre étapes. D’abord, la découverte des cryptomonnaies peut mener à l’investissement, selon des temporalités variables. La seconde étape commence au moment où l’investisseur souhaite que ses placements deviennent rentables. Dès lors, il doit effectuer deux types d’apprentissages. D’une part, l’apprentissage pratique de l’investissement correspond à l’intériorisation d’un ensemble de savoirs grâce auxquels l’investisseur ne va plus perdre l’argent qu’il a investi. D’autre part, l’apprentissage de la technologie de la blockchain permet à l’investisseur de comprendre les actifs dans lesquels il place son argent. Cet apprentissage peut mener les investisseurs à considérer les cryptomonnaies sur le registre de la passion. C’est cette passion qui leur donne, à ce titre, envie de se professionnaliser dans le secteur de la blockchain. Il s’agit de la quatrième étape de la carrière.
En tant qu’il s’agit seulement d’un travail de recherche effectué en M2, les présents résultats de recherche présentent des limites. Avec seulement 11 entretiens, il est difficile d’arriver à saturation des cas, surtout avec un tel objet. De plus, j’ai sous-exploité le matériau recueilli en ligne, préférant utiliser et analyser mes entretiens. Faire une sociologie des investisseurs dans les cryptomonnaies n’est pas possible sans prendre en compte l’omniprésence d’internet dans toutes les étapes de la carrière. Ces remarques pourraient servir à de recherches futures, puisque les cryptomonnaies restent un sujet sous-étudié, en France comme à l’international.
BIBLIOGRAPHIE
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Présentation de l’auteur : Actuellement en année pré-doctorale à Stockholm, où il travaille sur la réception de la musique sur les forums d’extrême-droite, Louis Bourges est étudiant à l’ENS Paris-Saclay. Le présent article est issu de son mémoire de recherche de M2, soutenu en septembre 2025, qui porte sur la carrière et l’idéologie des investisseurs dans les cryptomonnaies.
OpenEdition vous propose de citer ce billet de la manière suivante :
DER SHS, Louis Bourges (15 décembre 2025). Les carrières d’investisseurs dans les cryptomonnaies : apprentissages, passion et professionnalisation. Saclay des champs. Consulté le 11 avril 2026 à l’adresse https://doi.org/10.58079/15cfh
