Analyse économique du fonctionnement et des évolutions du marché des transferts de football
Antoine ARNAUD 2021
Tiré du mémoire de Master d’économie “Football economics of the top European leagues: Analysis of the value of transfers in the unprecedented context of 2020” (2021); réalisé grâce à l’aide de M. Arrondel (PSE, CNRS) et M. Duhautois (CNAM, CNRS).
Introduction
Dans l’histoire du football masculin, l’arrêt Bosman de 1995 restera très probablement comme un tournant majeur tant il a participé à dessiner les règles du football tel que nous les connaissons aujourd’hui. Il met fin aux quotas de joueurs étrangers dans chaque équipe de football européenne. D’autre part, il permet à tous les joueurs européens de rejoindre n’importe quel club européen dès la fin de leur contrat, et ce sans que le versement d’une indemnité de transfert soit nécessaire. Ceci est en effet déclaré contraire à l’article 48 Traité de Rome de 1957 sur la libre circulation des travailleurs à l’intérieur de l’Union européenne.
Depuis celui-ci, le monde du football a connu une (r)évolution telle que certains dénoncent aujourd’hui ce qu’ils appellent le « football-business », par contraste avec un football populaire d’antan (en partie souvent fantasmé) centré sur des enjeux avant tout sportifs et affectifs. Ses détracteurs insistent souvent sur l’inflation sans précédent des montant des transferts. Dans ce contexte, il est intéressant d’interroger les déterminants du prix des transferts et plus largement le fonctionnement de ce marché. Les récentes évolutions du monde du football ont-elles fait advenir un véritable marché des transferts ? Ce marché conserve-t-il des spécificités propres au monde du football ou bien est-il gouverné par des logiques purement économiques ?
Afin de répondre à cette question, après une brève présentation de la littérature sur le sujet, nous nous concentrerons dans un premier temps sur le fonctionnement du marché des transferts, puis nous interrogerons l’impact (en termes d’intensité et de durabilité) du double choc dû à l’application de nouvelles règles à la suite du Brexit et à la crise de la Covid sur les évolutions présentes et futures du marché des transferts.
Présentation de la littérature
Une vaste littérature s’est intéressée au marché des transferts de football, mettant en avant ses spécificités. Carmichael (2006) a mis en avant l’existence de situations de monopoles sur ce marché, quand par exemple un seul joueur est désiré pas plusieurs clubs. Au-delà des compétences sportives du joueur (Szymanski et Smith (1997), le degré de compétition joue un rôle primordial dans la détermination du prix d’un joueur. La question de la segmenation du marché des transferts a également été établie par de nombreux articles. Les joueurs sont loin d’être interchangeables entre eux. Barrio et Pujol (2007) ont montré l’existence de rentes de monopsone pour les joueurs les plus connus. La manière dont sont définis les prix et les quantités des transferts dépend donc des caractéristiques des joueurs. Cette segmentation conduit donc à une inflation plus ou moins forte selon le segment du marché sur lequel on se trouve (Poli et al., 2017). Des éléments tels que la qualité d’un joueur, la quantité de joueurs similaires disponibles, l’âge du joueur, le moment de la transaction, le profil du club ou encore le championnat détermine des règles de rencontre entre l’offre et la demande variées (Carmichael, 2006).
Analyse du fonctionnement du marché des transferts
Mon étude a donc logiquement cherché à caractériser le fonctionnement du marché des transferts en étudiant tout d’abord les déterminants du prix d’un joueur. Le marché des transferts peut être défini de manière assez classique comme un lieu de rencontre virtuel ou réel entre une demande et une offre de joueurs, donnant lieu à des échanges contre un prix. Afin de dépasser cette définition simpliste, mon analyse se fonde sur une base de données contenant des informations sur les transferts de joueurs dans les cinq grands championnats européens (Premier League, Liga, Bundesliga, Serie A, Ligue 1) entre 1990 et 2020. J’ai construit celle-ci à partir des données fournies par le site www.transfermarkt.com, puis celle-ci a été enrichie par l’ajout de caractéristiques techniques et physiques individuelles provenant du site www.fifaindex.com.
Plusieurs méthodes de régression linéaire ont été testées. Une régression OLS (moindre carrées ordinaires) permet de mettre en avant le rôle prédominant des compétences du footballeur et de l’âge sur la valeur du transfert. Au contraire, les caractéristiques physiques du joueur semblent être non-significatives. Les championnats d’origine et de destination peuvent également avoir une certaine importance (venir de Serie A ou de Premier League augmente la valeur du transfert, aller en Ligue 1 ou en Bundesliga la baisse). Contrairement aux résultats de Pedace (2007), nos données ne permettent pas de mettre en avant une hausse de la valeur d’un joueur selon sa nationalité (en l’occurrence s’il vient d’Amérique du Sud).
Néanmoins, ces résultats ne prennent pas en considération les transferts dont la valeur n’est pas positive alors que ceux-ci représentent plus de la moitié des observations de notre base de données. Afin de résoudre ce problème, j’utilise la méthode Heckman, en m’inspirant des travaux de Ruijg and van Ophem (2014). Sans cette correction, les résultats auraient été biaisés à la hausse. Ces résultats sont confirmés par une estimation de vraisemblance maximale.
Nos données nous permettent également de tester le degré de segmentation du marché des transferts. Nos données ne nous permettent que de tester la segmentation économique du marché et celle qui repose sur le poste du joueur. La question de la segmentation géographique est donc mise de côté. En ce qui concerne la segmentation économique (selon le montant du transfert), une régression OLS par quantile permet de souligner que l’âge et la durée du contrat jouent un rôle beaucoup plus importants dans le premier quartile. La segmentation selon le poste du joueur est également mise en avant en effectuant une régression selon le poste du joueur. L’influence des caractéristiques du joueur est différente selon le poste. Par exemple, la note globale est moins importante dans la détermination du prix des attaquants les plus connus.
L’analyse des déterminants du prix des joueurs semble en outre montrer l’importance du club dans lequel le joueur est transféré. En effet, nous nous sommes attachés à montrer l’existence d’une « prime aux nouveaux riches ». Plus précisément, être transféré au PSG ou à Manchester City, deux clubs parmi les plus riches du monde depuis leur rachat respectif par des milliardaires issus du Moyen-Orient en 2011 et 2008, augmente significativement le montant du transfert, et joue un rôle deux fois plus important sur le montant du transfert que le niveau du joueur. L’effet sur le prix d’un transfert dans d’autres clubs au sommet du classement des clubs les plus riches n’est pas aussi important. Ceci peut se comprendre d’une part par l’attrait supplémentaire dont jouissent les clubs historiques sur le marché des transferts. Il y aurait donc un besoin de surpayer les joueurs pour les attirer chez eux pour les « nouveaux riches » puisqu’ils ne peuvent rivaliser sur des considérations purement sportives avec les clubs historiques. D’autre part, cette prime pourrait s’expliquer par la volonté des clubs vendeurs d’exploiter les fonds quasi illimités des « nouveaux riches » (puisque venant souvent de puissances étatiques) afin de faire grimper les enchères durant le mercato, cette idée étant souvent renforcée par le comportement inflationniste des « nouveaux riches » durant le mercato. Ces deux explications permettent ainsi de mettre en avant des logiques extra-sportives qui pourraient gouverner le marché des transferts de football. Les notions de prestige et de réputation gagneraient donc à être appliquées pour mieux appréhender le fonctionnement de ce marché.
Enfin, l’analyse de la différence qui est souvent observée entre la valeur estimée d’un joueur et son prix effectif sur le marché des transferts permet de mettre en avant certains dysfonctionnements du marché des transferts par rapport à un marché en concurrence pure et parfaite. Le marché des transferts semble comprendre une dimension spéculative forte qui fausse en quelque sorte les prix et des caractéristiques tendent à être survalorisées par celui-ci. Il semble tout d’abord que l’âge du joueur augmente assez fortement la différence entre sa valeur et son prix sur le marché (sa valeur étant supérieure à son prix). Ceci peut être interprété comme une survalorisation du potentiel de revente des joueurs et plus généralement de rentabilisation à long terme du transfert. Pour expliquer cela, il est possible de faire l’hypothèse que les clubs cherchent à maximiser la rentabilité économique et non seulement sportive des joueurs au moment de leur décision d’achat. Ensuite, il semble exister un marché de niche pour les joueurs à la plus forte valeur, de telle sorte que ceux-ci, de par leur rareté et leur popularité notamment, sont survalorisés sur le marché des transferts. Ceci peut faire écho aux travaux d’économistes sur l’économie du winner-take-all (Frank et Cook, 1995) ou sur l’économie des superstars (Rosen, 1981). Lucifora et Simmons (2003) appliquent par exemple cette grille d’analyse au football italien. Ils montrent que les clubs sont prêts à surpayer les meilleurs joueurs (en termes de montant de transfert, mais aussi de salaires) malgré des différences de productivité relativement moins élevées avec les autres joueurs en raison d’un « effet superstar » qui est lié à leur popularité et aux gains qu’ils en retirent en termes de retombées marketing et médiatiques. Ceci permet de bien souligner la logique extra-sportive qui gouverne également les comportements sur le marché des transferts.
Analyse du double choc de 2020
L’année 2020 a représenté pour le monde du football un événement sans précédent en raison de la double crise de la Covid-19 et du Brexit. Leurs effets à court et à long termes pourraient avoir un impact profond sur le marché des transferts, et plus largement sur le monde du football.
Mon mémoire a permis d’exhiber un certain nombre de statistiques descriptives afin de souligner l’intensité du choc que représente l’année 2020 pour l’économie du football européen : en 2020, dans les cinq grands championnats européens, le montant total des dépenses a baissé de 28,7% par rapport à 2019 et le nombre de transferts de 21,8%. De manière plus détaillée, les exports de joueurs ont particulièrement chuté en Angleterre (- 56,1%), en France (-54,4%), en Allemagne (-69,9%) et en Espagne dans une moindre mesure (-24,6%), alors qu’ils ont augmenté en Italie (22,7%). Cette hausse des exports de joueurs en Italie doit cependant être mise en rapport avec la très forte baisse des exports de joueurs en Italie l’année précédente (-77,3%).
Ces baisses doivent d’abord être comprises dans le contexte de la crise de la Covid. Les clubs ont en effet adapté leurs comportements en raison notamment de la très forte incertitude liée à l’avenir, de la baisse des revenus issus de la billetterie et de l’anticipation d’un déclin généralisé des droits télévisuels à l’avenir en raison des conséquences économiques négatives de la Covid-19.
Si la crise de la Covid-19 représente à certains égards une crise d’ordre conjoncturel qui ne devrait impacter le marché des transferts et le monde du football qu’à court terme (les transferts ayant retrouvé des niveaux « normaux » en termes de quantité et de montant dès la saison suivante et ce même si de potentiels effets structurels doivent également être signalés), celle représentée par la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne pourrait avoir un impact fort sur les clubs européens à plus long terme. A partir de janvier 2021, les règles pour jouer en Angleterre évoluent avec la mise en place d’un visa de travail intitulé « Governing Body Endorsement » (GBE). Un certain nombre de points sera nécessaire pour l’obtenir. En 2016, d’après une étude de la BBC (source), 332 joueurs n’auraient pu évoluer en Angleterre si ce système existait déjà. Il sera en outre impossible, sauf exceptions, de recruter un joueur de moins de 18 ans. Le Brexit représente donc un risque majeur pour les clubs qui ont fondé leur modèle économique sur l’export de joueurs en Premier League (surtout des clubs français et portugais). Il est néanmoins compliqué de montrer un effet anticipé du Brexit dans les données de 2020.
Conclusion
L’analyse économique du marché des transferts de football permet de bien de mettre en avant certaines de ses caractéristiques et évolutions. Il a été possible de montrer qu’il était grandement gouverné par des logiques extra-sportives. Certes, la manière dont se forment les prix n’est pas celle d’un marché en concurrence pure et parfaite. Néanmoins, un fort degré de segmentation économique et selon le poste du joueur, mais aussi l’existence d’une prime aux « nouveaux riches » ont notamment pu être mis en avant. L’analyse de la différence entre valeur estimée et valeur effective des joueurs a ainsi permis d’aller dans le sens d’une évolution du football vers un « football-business ». Il est en effet possible de dater cette expression de 1992 avec la création de la Ligue des Champions et de la Premier League sur le même modèle que les sports américains afin de générer des revenus ne venant pas uniquement des recettes spectateurs (pubs, droits télé, marketing) et de constituer une élite rassemblant les meilleurs clubs et joueurs.
Le double choc sur le marché des transferts qu’ont représenté la crise de la Covid et l’application du Brexit a en outre été analysé en se concentrant sur les évolutions de celui-ci en 2020. Malgré leur fort impact sur cette année, il convient de les distinguer, l’un semblant bien plus conjoncturel (Covid) que l’autre (Brexit). Il semble néanmoins compliqué à ce stade de trop se prononcer sur l’intensité de la rupture qu’ils peuvent représenter dans l’évolution future du marché des transferts. Ils tracent tout de même une piste intéressante de recherche pour l’avenir.
N.B. : Notre étude a volontairement choisi de restreindre son analyse au football masculin en raison de sa plus grande importance relative (symbolique et quantitative) et de la plus grande disponibilité des données portant sur les transferts masculins. L’extension de notre analyse au football féminin nous semble néanmoins constituer une voie féconde sur laquelle se concentrer pour la recherche future.
Bibliographie indicative
Barrio, P., Pujol, F. (2007). Pay and performance in the Spanish soccer league: who gets the expected monopsony rents. Technical report, University of Navarra, Spain.
Carmichael, F. (2006). The Player Transfer System. In W. Andreff, S. Szymanski, Handbook of the Economics of Sports (pp. 668-676). Cheltenham UK; Northampton MA, USA: Edward Elgar.
Frank, R., Cook, P., (1995). The Winner-take-all Society.
Lucifora, C. and Simmons, R. (2003). Superstar Effects in Sport: Evidence From Italian Soccer, Journal of Sports Economics.
Pedace, R. (2007), “Earnings, Performance, and Nationality Discrimination in a Highly Competitive Labor Market as An Analysis of the English Professional Soccer League”, Journal of Sports Economics 9(2):115-140.
Poli, R, Ravanel, L, Beson, R (2017). “How to Evaluate a football Player’s Transfer Value?”. CIES.
Rosen, S. (1981). “The Economics of Superstars”. American Economic Review.
Ruijg, J. and Ophem, H. (2014). “Determinants of Football Transfers”.
Szymanski, S. and Smith, R. (1997), ‘The English football industry: profit, performance and industrial structure’, International Review of Applied Economics, 11 (1), 135–53.
Biographie : Antoine Arnaud est élève en quatrième année à l’Ecole normale supérieure Paris-Saclay au sein du département de Sciences Sociales. Il a achevé l’année dernière son master en Economie à Polytechnique et prépare actuellement les concours de la haute fonction publique au sein de la prépa concours Paris 1 – ENS.
OpenEdition vous propose de citer ce billet de la manière suivante :
DER SHS (18 juillet 2022). Analyse économique du fonctionnement et des évolutions du marché des transferts de football. Saclay des champs. Consulté le 15 juillet 2025 à l’adresse https://doi.org/10.58079/tunn